《降息对经济增长的有效性分析》
文章作者：佚名 文章来源：不详
更新时间：2007-12-3 18:29:09
,政府资金有限,民间资本进入又有障碍。加上资产流动性低,使资产尽快地从低利行业转向高利行业比较困难。(4)直接融资资金有限。虽一再降息,1998年的股票市场并没有火爆起来。由于人们的传统心理,人们普遍是厌恶风险的,因此,不愿把钱投进股票市场,加之我国正处于经济转型时期,社会保险及社会保障制度不健全,人们总是把资金着眼于以后的开支,如个人把资金花在医疗,任房、教育、失业、养老、应付不测上,不愿进行投资。所以,尽管银行利率调整幅度很大,并且又降低了股票交易印花税,1998年的股市资金并没增加多少,股市处于麻木状态,出现了类似凯恩斯所称的“流动性陷阱”。3 2 制约消费增长的因素分析
据统计,1997年全国消费品零售额的增幅,比1996年回落2 3%,预计1998年社会消费品零售额扣除物价因素后,将于1997年大体持平,可见,降息对消费支出所起作用甚小。本文以为消费对利率反映不敏感主要受以下因素影响:(1)在国企业改中,下岗职工增多,导致这部分人收入减少,影响了消费支出。在岗工人对未来预期的不确定性增加,消费态度更加谨慎,这样ＭＰＣ不会增加反而会下降。(2)农村消费需求不足。我国的人口大部分在农村,应该说农村是一个非常有潜力的市场。但农民的收入普遍不高,特别是受到整个国民经济的影响,今年增长不大,甚至有所减少。民工由于治海经济不景气的影响,打工收入减少;由于东南亚金融危机的影响,一些农产品(如花生)的出口减少,价格偏低,收入减少。再之,农村的消费品配套服务落后,基础设施落后,电网设备落后及电价过高,造成农村使用电器不便,从而影响了农村对家用电器等耐用消费品的需求。(3)消费品市场正面临“断层”危机。象冰箱、彩电等耐用消费品趋于饱和,使的更高的档的消费品需求扩大还受到很多因素的影响。如今年把住房改革作为一个新的经济增长点,但由于高品房价格过高,中间环节征税过多,加上房地产市场不规则,法制不完善,很多人处于观望状态,并没实施购买,造成商品房供过于求。至于公房实行货币化分房,个人的支出(特别是职位高、工龄长的人)并不算大,没有真正直到刺激消费的作用。(4)收入差距过大。目前80%的金融资产掌握在20%左右的人手中。1989年,城镇居民最富有的15家庭的收入占29 58%,最贫困的15家庭的收入占11 65%。1994年,最富有的15家庭的收入占44 46%,最贫困15家庭的收入占6 04%。据测算我国的基尼系数已超过警戒线,贫富差距甚至超过了某些西方发达国家,随着资产向某一部分阶层的集中,使得这部分人的消费支出达到相对较高的稳定阶段后,收入的增加将不再有个人消费支出的需求,而是几乎变成了储蓄,造成要买的人买不起,买得起的人不需要买,出现了所谓“结构型消费断层”。
总之,利率这一货币政策工具对投资需求和消费需求有一定的影响,但它的作用是有限的,即使发挥作用也要经历一段时期。在我国,靠降低利率,扩大货币供应量,刺激总需求来促进经济增长只是短期行为。要保持国民经济持续、稳定、健康的发展,还是要解决好产业的结构性矛盾,经济体制的转变这一根本问题。在此基础上,再附以适应的货币政策,并使之与财政政策配合作用,发挥稳定经济,促进经济增长的作用。
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据统计,1997年全国消费品零售额的增幅,比1996年回落2 3%,预计1998年社会消费品零售额扣除物价因素后,将于1997年大体持平,可见,降息对消费支出所起作用甚小。本文以为消费对利率反映不敏感主要受以下因素影响:(1)在国企业改中,下岗职工增多,导致这部分人收入减少,影响了消费支出。在岗工人对未来预期的不确定性增加,消费态度更加谨慎,这样ＭＰＣ不会增加反而会下降。(2)农村消费需求不足。我国的人口大部分在农村,应该说农村是一个非常有潜力的市场。但农民的收入普遍不高,特别是受到整个国民经济的影响,今年增长不大,甚至有所减少。民工由于治海经济不景气的影响,打工收入减少;由于东南亚金融危机的影响,一些农产品(如花生)的出口减少,价格偏低,收入减少。再之,农村的消费品配套服务落后,基础设施落后,电网设备落后及电价过高,造成农村使用电器不便,从而影响了农村对家用电器等耐用消费品的需求。(3)消费品市场正面临“断层”危机。象冰箱、彩电等耐用消费品趋于饱和,使的更高的档的消费品需求扩大还受到很多因素的影响。如今年把住房改革作为一个新的经济增长点,但由于高品房价格过高,中间环节征税过多,加上房地产市场不规则,法制不完善,很多人处于观望状态,并没实施购买,造成商品房供过于求。至于公房实行货币化分房,个人的支出(特别是职位高、工龄长的人)并不算大,没有真正直到刺激消费的作用。(4)收入差距过大。目前80%的金融资产掌握在20%左右的人手中。1989年,城镇居民最富有的15家庭的收入占29 58%,最贫困的15家庭的收入占11 65%。1994年,最富有的15家庭的收入占44 46%,最贫困15家庭的收入占6 04%。据测算我国的基尼系数已超过警戒线,贫富差距甚至超过了某些西方发达国家,随着资产向某一部分阶层的集中,使得这部分人的消费支出达到相对较高的稳定阶段后,收入的增加将不再有个人消费支出的需求,而是几乎变成了储蓄,造成要买的人买不起,买得起的人不需要买,出现了所谓“结构型消费断层”。
总之,利率这一货币政策工具对投资需求和消费需求有一定的影响,但它的作用是有限的,即使发挥作用也要经历一段时期。在我国,靠降低利率,扩大货币供应量,刺激总需求来促进经济增长只是短期行为。要保持国民经济持续、稳定、健康的发展,还是要解决好产业的结构性矛盾,经济体制的转变这一根本问题。在此基础上,再附以适应的货币政策,并使之与财政政策配合作用,发挥稳定经济,促进经济增长的作用。
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