家经济的快速增长也将增加美元的需求。
　　另一种观点认为其主要原因是外资的大量流入。美国资产的较强吸引力使得资本大量地流向了美国。因此当美国的贸易平衡恶化时，又从国外引入资本从而改善了资本账户，贸易赤字可以由资本流入来弥补。美国经济学家Richard Cooper对此做了详尽的分析。他提出了一系列理由说明美对外国投资者的吸引力。第一，美国固定收入投资的风险比新兴市场经济小。第二，股票收益比其他发达国家更高也更可靠。第三，美国资本、债券市场比其他国家更具流动性、更透明，并对投资者权利提供更大的保护。如人们购买美国二三十年的长期债券，这种债券利息从来没有拖欠过。同时他也分析了外资对美国所具有的经济意义，根据Cooper计算外资对美国的投资超过美国对外投资约有4000亿美元，相当于全球外国储蓄的8%，抵消了目前的经常项目赤字。克莱因教授也指出，一个国家，只要其他地方愿意对其投资，那么它就可以容忍赤字。2001年，以组合投资的形式，美国吸引了总计达5300亿美元的外资。这意味着平均每月流入440亿美元以弥补赤字。然而目前资金流入出现不振，美国财政部公布，2002年1月该数据跌至113.4亿美元。没有一个国家能够永远保持一个大的经常项目赤字。美国目前经济虽自2001年的短暂衰退中反弹，但对复苏力度的疑虑打压了金融市场，担心占美国国内生产总值约4%的经常账户赤字无法维持下去，外国投资者开始从美元及美股撤离，外资流入将减少，美元已出现贬值。
　　上述关于贸易逆差问题的大讨论为美国贸易政策的决策提供了较为充分的依据。
　　随着美国虚拟经济“泡沫”的破灭，美国经济极有可能出现“硬着陆”，经济增长率可能会跌至"0"以下，进入严重萧条。即使是能够实现“软着陆”，由于必然会导致国际资本流出，长期依靠国际资本流入维持的美国贸易逆差在国际资本大量外流后必须强制收缩。但从上述分析中可以看出，在未来的很长的时间内，美国经济仍然将是世界经济的龙头和主角，因此只要美国经济强劲，它就有吸引力，逆差就不会消失。
　　［收稿日期：2002-03-20］
　　［修回日期：2002-08-26］
　　字库未存字注释：
　　　　＠①原字吉加吉

 

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